鐵礦石期貨定價與價格修正功能初步發(fā)揮

  從上市一月來價格運行情況看，鐵礦石期貨價格首月運行穩(wěn)健，價格波動圍繞現(xiàn)貨供求并體現(xiàn)了市場預期。

    “鐵礦石期貨上市后，價格整體呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，這緣于前期礦石預期供給增量較大，且鋼價持續(xù)低迷，市場信心不足，鋼廠補庫意愿不強。”新湖期貨研究所翁鳴曉說。

    隨后，到１０月底，在鋼價走高以及鋼廠小幅補庫的帶動下，鐵礦石期現(xiàn)價格均出現(xiàn)回升。由于市場預期鐵礦石遠期供給增加，市場價格結(jié)構(gòu)整體呈現(xiàn)近高遠低，期貨價格以貼水為主。“這一價格趨勢及與國內(nèi)外現(xiàn)貨價格的關系，體現(xiàn)了其價格發(fā)現(xiàn)功能及對現(xiàn)貨市場的穩(wěn)定作用，中國版鐵礦石期貨已經(jīng)發(fā)出了中國的‘好聲音’。”翁鳴曉說。

    據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約ｉ１４０５與普氏指數(shù)和新加坡交易所的掉期走勢基本一致，與二者的相關系數(shù)在０．７以上。“同時鐵礦石期貨價格與四大鐵礦石價格指數(shù)相比，價格走勢基本保持一致，且低于現(xiàn)貨，說明大商所鐵礦石期貨較好地發(fā)揮了鐵礦石定價與價格修正功能，對現(xiàn)貨供求有了一定的預測和指導作用。”北京中期分析師李元說。

    應盡早對外開放

    在對鐵礦石期貨上市首月表現(xiàn)滿意的同時，市場人士也建議加快推動國內(nèi)期貨市場的國際化進程，特別是鐵礦石作為國際大宗商品品種，應及早對外開放，使國際現(xiàn)貨企業(yè)和投資者也能直接參與到國內(nèi)市場中來，為國內(nèi)鐵礦石期貨在國際上發(fā)出更大的聲音提供條件。

    目前，由于國內(nèi)期貨市場尚未向境外投資者開放，國際現(xiàn)貨企業(yè)和投資者并不能直接參與國內(nèi)鐵礦石期貨市場，而國際鐵礦石衍生品市場也剛剛起步、國際現(xiàn)貨企業(yè)對國際衍生品市場也處于認識和參與的初期，國際上一些有影響力的礦商尚缺席國際鐵礦石衍生品市場。在此形勢下，依托國內(nèi)龐大的現(xiàn)貨市場及鐵礦石期貨流動性相對較強的優(yōu)勢，及早開放國內(nèi)市場，有利于抓住機會、加速國內(nèi)鐵礦石期貨市場的培育和發(fā)展。

    而記者注意到，此前中國證監(jiān)會已表態(tài)考慮到企業(yè)避險需求的迫切性，未來會進一步研究鐵礦石期貨保稅交割，以及協(xié)調(diào)和推動在鐵礦石期貨上人民幣自由兌換，穩(wěn)妥推進鐵礦石期貨市場的國際化進程。

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