27simn合金管

    12月以來，27simn合金管期貨1705合約一度創出新高，而后又迅速回落。我們分析認為，合金管未來一段時間內將趨于振蕩走勢。

    按照時間周期，影響市場氛圍的因素分為短期因素、中期因素和長期因素。大體而言，供需關系主導著中長期的商品價格走勢，而在短周期內，市場氛圍和資金情緒對商品價格的影響較大，特別是對期貨價格的影響較大。

    不過，同時也要看到，目前鋼廠減產力度尚需產量數據的 確認，并且從歷史情況來看，很少會出現單由供應收縮引發的27simn合金管價格上漲行情，供應收縮對鋼價的支撐作用存疑。

    追溯歷次的行情變化來看，需求變化是影響螺紋鋼價格最關鍵的因素。對于螺紋鋼來說，最重要的消費去向是房地產行業。

    金九銀十是傳統的消費旺季，房地產投資增速回升符合其季節性特點。但11月之后，按照歷史規律，由于氣候變化，下游需求特別是北方需求會逐漸萎 縮，這將使27simn合金管價格承受壓力。從更長的周期來看，房地產這一波的回升或已接近尾聲。我們的依據主要是：高頻數據顯示房地產銷售明顯轉差，銷售同比已呈現下降局 面，此前房地產銷售的持續增長被視為拉動房地產投資的核心力量，一旦核心力量消失，投資增速大概率會呈現下行。不過，我們也要考慮到需求向好的可能性，特 別是中間環節基于樂觀預期的主動補庫，可能將需求轉淡的時間點推遲。

    綜上所述，我們認為27simn合金管市場或將進入供需兩淡的格局之中，鋼價或將進入區間振蕩格局。

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