液壓支柱管行業繼續下跌空間相當有限

數據顯示，2018年85月26日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm液壓支柱管庫存總量為36985噸，同口徑統計范圍數據較5月16日減倉900噸，減倉幅度2.38%;同期，主要倉庫液壓支柱管庫存總量為277768噸，同口徑統計范圍數據較5月16日減倉22360噸，減倉幅度7.45%。綜合數據，本期滬上液壓支柱管總體減倉23260噸，減倉幅度為6.88%。

　　監測數據顯示：液壓支柱管庫存量大幅下降，總量為31.48萬噸，較上周末減少2.33萬噸;線材7.94萬噸，較上周末增加0.53萬噸;盤螺2.73萬噸，較上周末增加0.24萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為42.15萬噸，較上周末減少1.56萬噸。

　　本周滬市建筑鋼材庫存量明顯下降，一方面隨著三類鋼廠資源價格跌至2900元/噸以下的水平，部分鋼廠出現一定的減產跡象;另一方面本周后半周液壓支柱管市場企穩，市場成交也出現一定好轉，監測的滬線螺終端采購量環比增長24.14%。縱觀全國市場，本期全國35個主要市場液壓支柱管庫存量為702.62萬噸，減少46.14萬噸，減幅為6.16%;線材庫存量為154.95萬噸，減少10.44萬噸，減幅為6.31%。而從全國線材、液壓支柱管、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1463.32萬噸，減少66.38萬噸，減幅為4.34%。總體看來，本周全國鋼材庫存量出現加速下降，創本輪下降周期以來的最大周降幅，全國鋼材庫存最近十二周累計降幅達29.43%，目前的庫存水平較去年同期已下降20.64%。目前社會庫存已降至低位，按目前去化速度只需要2-3周即可達到2017年12月份的低點，市場過度悲觀導致社會庫存的供給能力已經不足。

　　2018年8月匯豐制造業PMI預覽值升至49.7，較上月終值回升1.6個百分點，創五個月最高水平，大幅超出市場預期。本月各分項指數大多較上月有所改善，產出、新訂單、新出口訂單、采購量等指數均回到擴張區間，顯示需求有明顯復蘇跡象。匯豐PMI大幅超越預期，顯示制造業活力增強，4月以來管理層推出的促進中小企業發展，支持外貿穩定增長等一系列定向刺激政策效果逐步顯現，對市場信心將形成一定提振作用。不過，盡管匯豐PMI預覽值大幅回升，但依然處于改縮區間，且已連續5個月位于榮枯線以下，并且仍較大多數歷史年份偏弱，因此其回升是否代表制造業拐點來臨尚待觀察。

　　在經濟下行壓力加大的情況下，本周穩增長政策再度出現加碼信號。本周三，國務院常務會議決定分步建設納入規劃的172項重大水利工程。同日，國家發改委發布首批向社會資本開放的80個示范項目。另據媒體報道，住建部多位人士確認，除北上廣深外，其他城市的限購政策可以自行調節。本周五李克強總理在內蒙考察時指出，針對企業融資難問題，要運用適當的政策工具，適時適度預調微調，盤活資金存量，優化金融結構，保持貨幣信貸合理增長，推進金融改革。同日，國家發改委召開會議稱，要加快新開工項目前期工作，創造條件確保今年完成社會投資鐵路建設目標。中國鐵路總公司擬發行200億元人民幣2018年第三期中國鐵路建設債券。種種跡象表明，盡管中央高層明確表示不會采取強刺激政策，但面對經濟下行的局面，各種微刺激政策正在逐步加碼發力，其累積效應仍將對市場形成的提振依然值得期待。

　　綜合來看，盡管當前國內鋼市所面臨的基本面仍相當疲弱，但在液壓支柱管市場已跌至歷史低位的情況下，市場風險已逐步釋放，液壓支柱管行業繼續下跌空間相當有限。隨著前期各項政策效應的逐步顯現以及新微刺激政策的繼續加碼，國內液壓支柱管價格有望逐步止跌并小幅反彈。

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