京津冀地區頻繁“爆表”的主要元兇

2013年進口礦港口庫存整體處于振蕩上行的走勢，10月25日總庫存量在大幅增加了276萬噸后，達到了年內最高水平7611萬噸。庫存的增加并非下游需求旺盛所致

隨著傳統需求淡季的來臨，加上資金面相對緊張，多數鋼廠以消耗自身庫存為主，減少了對于港口鐵礦石的采購，致使庫存單周內大幅增加。

　　從海運市場的表現也可以提前預判出鐵礦石需求的減弱。9月份BCI指數的暴漲刺激了鐵礦石進口的需求，全月鐵礦石進口量高達7458萬噸，創出了歷史最高水平，進口單價也因運費的上漲而出現了上行。

近期海運指數出現持續回落，尤其是BCI指數在經歷了9月份的暴漲后出現了“倒V形”的反轉走勢，預計四季度鐵礦石進口量會因當前的供給寬松而有所減少。

　　掉期空頭排列明顯，礦價難被看好

　　從鐵礦石現貨、期貨以及掉期市場價格的走勢來看，當前基本都處于同步運行的狀態，且對于遠期市場并不看好。國內鐵礦石期貨剛上市不久，遠月成交量太小，價格指引性較差，單從期貨市場來說明鐵礦石處于弱勢格局說服力比較弱。

結合新交所鐵礦石掉期價格的數據，我們可以清楚地看出，遠月合約呈現明顯的空頭排列狀態，2014年一季度合約低于125美元/噸，顯示出投資者對于未來鐵礦石價格并不看好。當前鐵礦石1401合約價格在126美元/噸一線，合900元/噸左右，與國內進口礦價格相當，低于國內期貨市場價格。
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