京津冀地區(qū)頻繁“爆表”的主要元兇

2013年進口礦港口庫存整體處于振蕩上行的走勢，10月25日總庫存量在大幅增加了276萬噸后，達到了年內(nèi)最高水平7611萬噸。庫存的增加并非下游需求旺盛所致

隨著傳統(tǒng)需求淡季的來臨，加上資金面相對緊張，多數(shù)鋼廠以消耗自身庫存為主，減少了對于港口鐵礦石的采購，致使庫存單周內(nèi)大幅增加。

　　從海運市場的表現(xiàn)也可以提前預(yù)判出鐵礦石需求的減弱。9月份BCI指數(shù)的暴漲刺激了鐵礦石進口的需求，全月鐵礦石進口量高達7458萬噸，創(chuàng)出了歷史最高水平，進口單價也因運費的上漲而出現(xiàn)了上行。

近期海運指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)回落，尤其是BCI指數(shù)在經(jīng)歷了9月份的暴漲后出現(xiàn)了“倒V形”的反轉(zhuǎn)走勢，預(yù)計四季度鐵礦石進口量會因當(dāng)前的供給寬松而有所減少。

　　掉期空頭排列明顯，礦價難被看好

　　從鐵礦石現(xiàn)貨、期貨以及掉期市場價格的走勢來看，當(dāng)前基本都處于同步運行的狀態(tài)，且對于遠期市場并不看好。國內(nèi)鐵礦石期貨剛上市不久，遠月成交量太小，價格指引性較差，單從期貨市場來說明鐵礦石處于弱勢格局說服力比較弱。

結(jié)合新交所鐵礦石掉期價格的數(shù)據(jù)，我們可以清楚地看出，遠月合約呈現(xiàn)明顯的空頭排列狀態(tài)，2014年一季度合約低于125美元/噸，顯示出投資者對于未來鐵礦石價格并不看好。當(dāng)前鐵礦石1401合約價格在126美元/噸一線，合900元/噸左右，與國內(nèi)進口礦價格相當(dāng)，低于國內(nèi)期貨市場價格。
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