產能不增長了 液壓支柱管市場為什么還下跌

對鋼鐵這樣一個成熟的基礎行業(yè)來說，龐大的收入體量、眾多的從業(yè)人員及足夠長的產業(yè)鏈，意味著 行業(yè)數(shù)據(jù)繁多而復雜。在日常研究中，迷失于各種數(shù)據(jù)中而難以快速并正確地做出決策，很常見。其實，研究是一個深入淺出、大道至簡的過程，我們無限地去探索 紛繁的細節(jié)，只是為了能夠抽象出有限的一般規(guī)律，將復雜問題簡單化，以最直觀的方式來指導投資、創(chuàng)造價值。
產能增長已逐步停滯

現(xiàn)在回過頭來看，過去5年是中國鋼鐵行業(yè)全面走向衰退的5年。液壓支柱管價格自年初創(chuàng)下新高后，一路下跌，目前已只有高點時35%。在這期間，曾有多次看好行業(yè)反彈或反轉的市場觀點出現(xiàn)，其最重要理由就是——供給收縮。事實的確如此，根據(jù)中聯(lián)鋼的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全國有效粗鋼產能增速在過去幾年中不斷下滑，今年下半年已經(jīng)降至1.4%；而統(tǒng)計局公布的鋼鐵行業(yè)固定資產投資額不斷負增長的事實也說明，當前我國鋼鐵行業(yè)供給層面已基本停滯增長。

鋼價與產能在歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計上并無穩(wěn)定關系

從歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)上來看，我們并沒有從液壓支柱管價格走勢與產能增速中找出穩(wěn)定的關系，意味著產能并非液壓支柱管市場表現(xiàn)的主導因素。為什么供給不增長了，卻不能給支柱管價格帶來支撐？原因很簡單，在現(xiàn)實生活中，供需并非靜態(tài)存在，供給雖然不增長了，但同期的需求曲 線也同樣在發(fā)生變化。對大部分行業(yè)來說，由于供需要素傳導遵循著“下游需求好轉—市場價格上漲—企業(yè)利潤上升—加大產能投資”的市場經(jīng)濟傳導邏輯，因此，供需格局是一個內生需求主導的動態(tài)經(jīng)濟過程，而非簡單的靜態(tài)數(shù)字增減。不同行業(yè)之間的差異僅在于資產的輕重屬性、供給格局及政治地位導致產能調整的快慢程 度，以及少數(shù)領域需求的內外生屬性不同。日本失去的90年代便是一個典型的案例，產能收縮滯后需求下滑的速度，液壓支柱管市場持續(xù)下跌直至中國需求爆發(fā)帶動全球鋼鐵 回暖才結束。

需求才是矛盾的主導因素

我們總是寄希望于供給調整快于需求，進而使得行業(yè)拐點早日到來，但事實上這不過是我們美好的愿 望。對于一個由眾多微觀企業(yè)組成的經(jīng)濟體而言，產能調整滯后需求變化的規(guī)律不會改變。2018年前8月，全國粗鋼累計產量同比下降2.00%，為20年以 來首次負增長。但只要需求繼續(xù)下滑，供需基本面就無法改善，產能調整也就不能阻止鋼價下跌。

液壓支柱管市場價格小幅調整
產品名稱   產品價格 規(guī)格 價格單位   地區(qū)
液壓支柱管    6580        Ф121*14   元/噸    江蘇
液壓支柱管    6570        Ф273*40   元/噸    菏澤
液壓支柱管    6520        Ф83*8   元/噸    重慶
液壓支柱管    6530        Ф140*5    元/噸    成都
液壓支柱管    6540        Ф89*10   元/噸    福建
液壓支柱管    6550        Ф51*12   元/噸    安徽
液壓支柱管    6560        Ф89*14   元/噸    天津
液壓支柱管       6530        Ф95*10    元/噸    廣州

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