巨量庫存壓頂 27simn液壓支柱管搖搖欲墜

近期，27simn液壓支柱管市場出現(xiàn)明顯下跌。一方面冬季需求疲弱，加上市場資金緊張，鋼廠和貿(mào)易商多降價出貨，27simn液壓支柱管市場供多需少矛盾激化。近期，沙鋼把27simn液壓支柱管出廠價格大幅下調(diào)120元/噸，市場擔(dān)憂情緒加重。

　　另外，由于下游需求不佳，鋼貿(mào)商持續(xù)去庫存，鋼材產(chǎn)量陸續(xù)轉(zhuǎn)為鋼企庫存，導(dǎo)致年前鋼企去庫存壓力加大。截至九月初，重點鋼企鋼材庫存量為1363萬噸，比去年同期上升12%，而且相比1000萬噸的正常庫存量存在30%的下降空間。

　　鋼企經(jīng)營重陷困境

　　在上游成本塌陷的情況下，2018年鋼企生產(chǎn)利潤較高。雖然近期27simn液壓支柱管價格大幅下跌，但是在邊際效益支撐下，鋼企對于市場惡化的反應(yīng)略顯遲鈍，近期高爐開工率維持在高位。截至本周，全國高爐開工率為94.16%左右，唐山地區(qū)也達(dá)到90.88%，27simn液壓支柱管市場供給寬松。

　　由于鋼材價格大幅下跌，按照目前原料價格計算，液壓支柱管生產(chǎn)虧損幅度已經(jīng)達(dá)到每噸百元左右，全國盈利鋼廠占比已經(jīng)由前期的80%下降至46%左右。鋼材生產(chǎn)利潤率與粗鋼產(chǎn)量存在明顯的正相關(guān)性，現(xiàn)在鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)利潤率大幅下降，生產(chǎn)積極性料將減弱，已經(jīng)有部分鋼企加大檢修力度。但是大規(guī)模減產(chǎn)或者停產(chǎn)可能還需要每噸鋼材虧損幅度達(dá)到鋼企生產(chǎn)的邊際成本。

　　去產(chǎn)能步伐將加快

　　27simn液壓支柱管市場去產(chǎn)能過程遠(yuǎn)未結(jié)束。未來一段時期，負(fù)債率過高和環(huán)保壓力增大將使鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能步伐加快。

　　今年上半年鋼鐵行業(yè)財務(wù)費用在千億元之上，總體負(fù)債率為67%，負(fù)債率處于十多年來的高位水平。負(fù)債率過高不僅影響企業(yè)正常運營，加大財務(wù)費用，而且容易使鋼鐵企業(yè)陷入資金鏈斷裂的風(fēng)險中，去年有大型鋼企因為資金鏈斷裂而倒閉破產(chǎn)。新環(huán)保法對于鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營提出更高的要求，而且明確規(guī)定了違規(guī)不改的企業(yè)可處以按日計價的連續(xù)處罰，罰金不設(shè)上限。此項規(guī)定從制度層面規(guī)范鋼企生產(chǎn)經(jīng)營，促使產(chǎn)業(yè)改造升級。

　　總體觀察，基于貨幣寬松趨勢不改和基建投資加碼，建議中長線投資者以時間換空間，等待局勢明朗化。

今日主要產(chǎn)品價格趨勢
品名       地區(qū)      價格
合金管     安徽     4950+30   現(xiàn)貨
工字鋼     福建     5050+20   現(xiàn)貨
帶鋼       甘肅     5190+40   現(xiàn)貨
方管       河北     5190+30   現(xiàn)貨
軸承鋼管   湖北     5290+60   現(xiàn)貨
無縫管     吉林     5290+60   現(xiàn)貨

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